司美格魯肽、替爾泊肽兩款進(jìn)口“減肥神藥”價格戰(zhàn)比市場預(yù)期來得更早、更激烈。

1月12日，時代周報記者從南京鼓樓醫(yī)院了解到，1月1日起，禮來的替爾泊肽注射液在納入醫(yī)保后，4個規(guī)格價格均大幅下降，起始劑量的2.5mg*4次從1758元下降至324.12元；主力規(guī)格5mg*4次從2758元降至551元；最高劑量的10mg*4次從4758元下降至936.70元，降幅均超過八成。

這意味著，替爾泊肽院內(nèi)市場最低劑量的單劑價格已降至81.03元。

諾和諾德用于減重的司美格魯肽注射液同樣迎來大降價，在院內(nèi)市場，諾和盈的初始劑量0.25mg*4次從上市之初的1264.9元降至230.84元，2.4mg*4次從2463元降至1284.36元，降幅分別為82%、48%。

南京鼓樓醫(yī)院相關(guān)人士對時代周報記者表示，替爾泊肽用于糖尿病的價格與自費(fèi)用于體重管理的價格一致，均按調(diào)整后的價格執(zhí)行，糖尿病患者還可用醫(yī)保報銷一部分。

零售端價格與醫(yī)院同步，各大電商平臺減肥藥也已開啟大降價。1月12日，京東買藥顯示，替爾泊肽2.5mg*4次規(guī)格降至599元，5mg*4次降價后為899元，降價幅度均超過60%；司美格魯肽0.25mg*4次為206.3元，2.4mg*4次降價后為1271元。

即便是價格相對穩(wěn)定的信達(dá)生物，也在電商平臺將減重藥物瑪仕度肽價格下調(diào)了三成左右。1月12日，京東買藥顯示，信爾美2mg價格從此前的630元下降至430元，6mg從1460元降至1010元。

此次降價涉及減肥藥領(lǐng)域三大主要玩家、覆蓋院內(nèi)和電商平臺兩大主要渠道，降價幅度深。種種跡象表明，減肥藥領(lǐng)域價格戰(zhàn)大幕或已經(jīng)拉開。

“藥王”提前搶跑

2026開年掀起的減肥藥價格大戰(zhàn)，主角是禮來和諾和諾德兩大跨國制藥巨頭。

兩大跨國藥企幾乎同時在中國市場下調(diào)減肥藥價格的動作，或透露出他們對中國減肥藥市場志在必得的決心。同時，今年交替坐上“全球藥王”寶座的藥企開始降價搶市場，或也意味著2026年中國減肥藥市場競爭將空前激烈。

引發(fā)這輪降價潮的一個直接因素，是禮來的替爾泊肽于2026年1月1日納入國家醫(yī)保目錄。

根據(jù)禮來此前提交的2025年國家醫(yī)保目錄調(diào)整申報材料，在替爾泊肽納入醫(yī)保目錄前，目錄內(nèi)共有7個GLP-1受體激動劑，包括諾和諾德和禮來的早期GLP-1藥物利拉魯肽、禮來的度拉糖肽以及諾和諾德的司美格魯肽等。其中司美格魯肽市場份額最高，占GLP-1受體激動劑使用量的71%。

在全球市場，替爾泊肽的獲批時間比司美格魯肽晚。司美格魯肽于2021年在美獲批減重適應(yīng)證，兩年后的2023年，替爾泊肽的減重適應(yīng)證才姍姍來遲，這期間，司美格魯肽銷售額狂飆突進(jìn)，甚至在2025年上半年摘下“全球藥王”桂冠。而在中國市場，司美格魯肽的減重適應(yīng)證于2024年6月獲批，比替爾泊肽也早一個月。

對于獲批上市和進(jìn)入醫(yī)保時間都晚于諾和諾德、價格門檻更高的禮來而言，在中國市場需抓緊時間迎頭趕上。

而對于諾和諾德這位曾經(jīng)的減肥霸主而言，情況就更為復(fù)雜。諾和諾德與禮來在GLP-1賽道纏斗已久，從銷售額的比拼到適應(yīng)證的拓展，再到雙靶點(diǎn)、多靶點(diǎn)以及安全性、有效性的較量，兩家企業(yè)的競爭一直以來難分勝負(fù)，但2025年下半年以來，情況有所改變。

2025年以來，諾和諾德經(jīng)歷高管調(diào)整、全球大裁員、收縮戰(zhàn)線等內(nèi)部震蕩；外部挑戰(zhàn)也接連不斷，或因仿制藥沖擊，諾和諾德減肥藥在美國市場銷售失速，最大競爭對手禮來的替爾泊肽獲批減重適應(yīng)證后，憑借更強(qiáng)的減重效果快速打開市場且漲勢兇猛，或也給諾和諾德造成巨大壓力。

最為直觀的表現(xiàn)是替爾泊肽銷售額直追司美格魯肽。2025年第二季度，替爾泊肽單季銷售額為85.80億美元，首次反超司美格魯肽的80.34億美元。2025年前三季度，司美格魯肽銷售額略高于替爾泊肽，雙方差距僅6億美元。

意料之中的價格戰(zhàn)

市場對于中國減肥藥市場在2026年爆發(fā)價格戰(zhàn)或并不意外。

此前司美格魯肽幾近壟斷中國減肥藥市場，2025年市場迎來新玩家，中國企業(yè)信達(dá)生物的GLP-1藥物瑪仕度肽減重適應(yīng)證在當(dāng)年6月獲批上市，與禮來的替爾泊肽均為雙受體激動劑。

“市場中同一產(chǎn)品超過三家，或意味著會通過降價分出勝負(fù)。禮來和諾和諾德兩大巨頭降價，或許是希望在市場迎來新玩家并開啟大混戰(zhàn)之前，通過降價占領(lǐng)市場、奠定霸主地位?！贬t(yī)藥產(chǎn)業(yè)資深專家杜臣對時代周報記者表示。

更為關(guān)鍵的是，司美格魯肽在中國的核心專利到期已進(jìn)入倒計時，距離2026年3月20日只剩下不到70天時間。

國內(nèi)眾多司美格魯肽生物類似藥正蓄勢待發(fā)，Insight數(shù)據(jù)庫顯示，目前正大天晴、石藥集團(tuán)、九源基因、麗珠集團(tuán)等企業(yè)的10款國產(chǎn)司美格魯肽已申報上市，未來還有華潤雙鶴、翰宇藥業(yè)的10款國產(chǎn)司美格魯肽進(jìn)入III期臨床。

“作為熱點(diǎn)方向，GLP-1藥物已受到來自國內(nèi)外生物制藥企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注和投入，最終從創(chuàng)新戰(zhàn)變成成本戰(zhàn)幾乎是確定的結(jié)果?！弊谱R咨詢相關(guān)分析師對時代周報記者表示，作為降糖和減重藥物，GLP-1藥物具有明確的量化指標(biāo)，因此療效、性價比、依從性等方面最具優(yōu)勢的幾家企業(yè)可能會脫穎而出，成為市場主導(dǎo)者。

不過，當(dāng)前的減肥藥市場還遠(yuǎn)未到存量競爭階段，高盛預(yù)計2030年全球減肥藥市場規(guī)模將超千億美元。

在價格差距不大的情況下，減重效果、安全有效、給藥便利性等成為下一代減重藥物布局的重點(diǎn)。比如替爾泊肽和瑪仕度肽均為新一代用于減肥的雙受體激動劑，這加速了雙靶點(diǎn)對單靶點(diǎn)藥物的迭代。

不過，北京友誼醫(yī)院普外分中心普外六科主任醫(yī)師張鵬對時代周報記者表示，當(dāng)前已上市的幾款減重藥物價格差距不大，效果也大同小異，“目前所有雙靶點(diǎn)、多靶點(diǎn)的組合都離不開GLP-1這個最重要的靶點(diǎn)?！?/p>

但不同藥物在使用效果方面有細(xì)微區(qū)別。張鵬表示，臨床試驗顯示，替爾泊肽減重效果更優(yōu)，對減重需求更高的人傾向選擇替爾泊肽；瑪仕度肽對肝臟脂肪降低效果更明顯，肝臟脂肪含量較高或脂肪肝較重的患者，更多會選擇瑪仕度肽。另外，藥物對于心血管、睡眠呼吸暫停綜合癥的治療效果，也是重要的藥物決策依據(jù)。

國產(chǎn)減肥藥快速跟進(jìn)

在被認(rèn)為潛力巨大的減肥藥市場中，行業(yè)參與者除了在價格維度進(jìn)行比拼，更為關(guān)鍵的或是通過創(chuàng)新尋找差異化優(yōu)勢，包括雙靶點(diǎn)替代單靶點(diǎn)、口服替代注射、拓展多個適應(yīng)證等。

禮來的下一代減重藥包括口服、三靶點(diǎn)，以及被認(rèn)為是下一代減重療法的胰淀素受體激動劑。禮來在口服減肥藥方面擁有口服小分子GLP-1受體激動劑orforglipron。2025年11月，禮來稱orforglipron在2型糖尿病及肥胖的4項3期臨床研究中取得積極結(jié)果，計劃于年內(nèi)向全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交肥胖適應(yīng)證相關(guān)申請。

諾和諾德的口服減肥藥已獲批上市，2025年年底，諾和諾德宣布Wegovy口服片劑在美獲批，這是全球首款用于減重的口服GLP-1藥物，其計劃于2026年1月在美國上市口服片劑。2025年5月，諾和諾德還宣布與一家公司合作，開發(fā)用于治療肥胖的口服小分子藥物。

中國藥企信達(dá)生物也在尋求差異化競爭，其減肥藥瑪仕度肽為GCG/GLP-1雙靶點(diǎn)，區(qū)別于替爾泊肽的GIP/GLP-1雙靶點(diǎn)。根據(jù)信達(dá)生物方面數(shù)據(jù)，中國超過80%的超重/肥胖人群患有脂肪肝，而瑪仕度肽可通過激活肝臟GCG受體，降低肝內(nèi)脂肪含量。目前信達(dá)生物也在布局更全面的減重藥組合，包括口服小分子、月制劑等。

在跨國藥企不斷推出迭代產(chǎn)品的背景下，國內(nèi)布局GLP-1創(chuàng)新藥的藥企若想突圍或需通過更顯著的療效或差異化優(yōu)勢立足，而后續(xù)上市的司美格魯肽生物類似藥將面臨原研藥降價壓力和更激烈的市場環(huán)境。

國內(nèi)藥企并非沒有優(yōu)勢。杜臣對時代周報記者表示，替爾泊肽價格降幅再大也不會低于國內(nèi)的仿制藥，“相比仿制藥，前期投入更高的原研藥需靠市場銷售收入分擔(dān)成本。很多人認(rèn)為，原研藥廠家有技術(shù)、市場、臨床數(shù)據(jù)，應(yīng)占據(jù)更高的市場份額，但不能忽視的是，中國企業(yè)在市場推廣等方面同樣具有優(yōu)勢。”

灼識咨詢相關(guān)分析師對時代周報記者表示，中國擁有全球領(lǐng)先的原料藥和CDMO產(chǎn)業(yè)鏈，在多肽合成、產(chǎn)能放大等方面具備顯著的成本優(yōu)勢；國內(nèi)藥企更了解中國的醫(yī)療體系和患者需求，能夠在市場下沉、渠道鋪設(shè)和學(xué)術(shù)推廣方面采取更靈活的策略，觸達(dá)廣大的慢病人群，與國際巨頭形成差異化的競爭策略。

此外，國內(nèi)企業(yè)展現(xiàn)了極強(qiáng)的快速跟進(jìn)能力，同時在多靶點(diǎn)、長效制劑等前沿方向上，多家國內(nèi)藥企的研發(fā)管線與國際巨頭幾乎處于并行狀態(tài)，甚至在某些技術(shù)路徑上實現(xiàn)“首創(chuàng)”。

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