長江商報消息 ●長江商報記者 李璟

“三新兩化”戰(zhàn)略推動行穩(wěn)致遠，醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)九州通（600998.SH）業(yè)績穩(wěn)步提升。

8月26日晚間，九州通發(fā)布2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入811.06億元，同比增長5.10%；歸母凈利潤為14.46億元，同比增長19.70%。

九州通在半年報中指出，報告期內(nèi)營利實現(xiàn)雙增，主要原因是公司在保持醫(yī)藥分銷收入穩(wěn)健增長的同時，醫(yī)藥工業(yè)、數(shù)字物流等新興業(yè)務(wù)板塊收入分別實現(xiàn)10.77%、24.66%的較快增長；同時，公司完成醫(yī)藥倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行上市，增加公司凈利潤4.38億元。

2025年以來，九州通繼續(xù)加大在新產(chǎn)品、新零售、新醫(yī)療、數(shù)字化和不動產(chǎn)證券化（“三新兩化”）戰(zhàn)略以及“三花”（花時間、花精力、花成本）人才戰(zhàn)略方面的投入。上半年，公司在藥九九B2B、好藥師零售、京豐制藥等“三新兩化”戰(zhàn)略實施主體的人工成本投入達2.45億元，較上年同期增長21.62%；在“三花”人才引進成本投入5520萬元，較上年同期增長110%。

多元賽道齊頭并進

2025年上半年，在行業(yè)整體增速承壓的情況下，九州通持續(xù)聚焦主營業(yè)務(wù)發(fā)展，并通過資產(chǎn)證券化盤活資產(chǎn)，實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤的雙增長，整體經(jīng)營呈現(xiàn)穩(wěn)健向上的發(fā)展態(tài)勢。

上半年，九州通實現(xiàn)營業(yè)收入811.06億元，同比增長5.10%；歸母凈利潤為14.46億元，同比增長19.70%；扣非歸母凈利潤9.52億元，同比下降19.34%，主要原因是受防疫物資應(yīng)收賬款及醫(yī)院客戶賬期延長等因素影響，報告期減值準備計提增加；如剔除前述減值準備計提增加因素的影響，公司本報告期歸母凈利潤15.87億元，同比增長31.44%；扣非歸母凈利潤10.94億元，同比下降7.33%。九州通經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加3.8億元，主要是本年中較上年同期加大了應(yīng)收賬款的清收力度，現(xiàn)金回款增加所致，預(yù)計全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為與經(jīng)營業(yè)績相匹配的正數(shù)。

報告期內(nèi)，九州通各業(yè)務(wù)板塊齊頭并進，實現(xiàn)良好發(fā)展。醫(yī)藥分銷核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入676.34億元，同比增長6.04%，為公司整體營業(yè)收入增長奠定較好基礎(chǔ)；此外，醫(yī)藥工業(yè)、數(shù)字物流等新興業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)強勁增長，其中醫(yī)藥工業(yè)自產(chǎn)及OEM業(yè)務(wù)形成具有市場競爭力的西藥、中藥及器械產(chǎn)品集群，半年度實現(xiàn)銷售收入15.93億元，同比增長10.77%；醫(yī)藥新零售業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)銷售收入14.93億元，好藥師“萬店加盟”門店數(shù)已達31535家，上半年向加盟店銷售額34.18億元，同比增長41.30%；數(shù)字物流與供應(yīng)鏈解決方案半年度實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入5.87億元，同比增長24.66%。此外，總代品牌推廣業(yè)務(wù)（CSO）大力開展新品引進及老品提量，上半年銷售規(guī)模達95.91億元；藥九九B2B電商平臺及零售電商服務(wù)平臺等院外數(shù)字化分銷業(yè)務(wù)快速增長，上半年收入規(guī)模106.36億元，同比增長21.08%。

報告期內(nèi)，九州通繼續(xù)加大數(shù)字化戰(zhàn)略投入，上半年研發(fā)投入1.46億元，積極開展AI人工智能在各個場景領(lǐng)域系統(tǒng)的深度應(yīng)用，如AI輔診、AI客服、AI采購助手、AI營銷助手等針對角色和場景的個性化、定制化AI解決方案，大力促進業(yè)務(wù)及管理效率的提升，推動公司向數(shù)智化轉(zhuǎn)型。不動產(chǎn)證券化戰(zhàn)略成果顯著，公募REITs發(fā)行上市及Pre-REITs首期發(fā)行成功后，九州通將適時啟動公募REITs擴募工作，以盤活更多醫(yī)藥倉儲物流資產(chǎn)及配套設(shè)施，為業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)提供資金支持。

“三新兩化”順利推進

上半年，九州通新產(chǎn)品、新零售、新醫(yī)療、數(shù)字化和不動產(chǎn)證券化（“三新兩化”）戰(zhàn)略順利推進，各項戰(zhàn)略均取得階段性的實施成果，為公司業(yè)績增長貢獻率不斷提升。

新產(chǎn)品戰(zhàn)略作為“三新兩化”戰(zhàn)略之首，對于公司未來發(fā)展具有重要意義。報告期內(nèi)，公司總代品牌推廣業(yè)務(wù)銷售收入達95.91億元。其中，公司藥品總代品牌推廣業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)銷售收入57.59億元，同比增長6.26%。在藥品CSO品種布局方面，公司旗下全擎健康代理覆蓋品規(guī)達755個，其中年銷量過億明星單品32個，廣泛覆蓋慢病、抗感染等全品類，輻射大健康零售全渠道。上半年，公司新增引進新品61個；下半年，計劃繼續(xù)引進10個過千萬級新品，進一步充實產(chǎn)品矩陣。

新零售方面，九州通以“萬店加盟”為核心，形成包含B2C電商總代總銷、藥九九B2B電商平臺、零售電商等業(yè)務(wù)矩陣，打造觸及C端客戶的全方位、全場景的“線上線下一體化”新零售服務(wù)體系。截至2025年6月底，好藥師直營及加盟藥店門店遍布全國31個省市自治區(qū)、293個地級城市及1621個區(qū)縣，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國廣闊區(qū)域，預(yù)計2025年末門店數(shù)將超33500家。

新醫(yī)療戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，截至2025年7月底，九州通診所會員店超2400家，計劃三年內(nèi)實現(xiàn)萬家診所聯(lián)盟。公司與騰訊云合作開發(fā)的九醫(yī)診所AI輔助診斷平臺，通過接入騰訊醫(yī)療AI推理，實現(xiàn)了診療系統(tǒng)的大模型應(yīng)用，系統(tǒng)覆蓋近3000種疾病，11萬+種藥品知識。目前“九醫(yī)診所”會員店月均使用AI輔診平臺的次數(shù)合計5.1萬次。

在“兩化”方面，近年來，九州通在數(shù)字化及智能化轉(zhuǎn)型方面持續(xù)加速，重點加大在AI人工智能方面的投入與應(yīng)用，數(shù)字化能力在行業(yè)內(nèi)已處于領(lǐng)先水平。國內(nèi)首單醫(yī)藥倉儲物流公募REITs成功發(fā)行上市，建設(shè)貫通Pre-REITs培育、持有型不動產(chǎn)ABS 盤活與公募REITs 擴募的多層次REITs戰(zhàn)略平臺。

據(jù)了解，匯添富九州通醫(yī)藥倉儲物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金已于2月27日起在上交所上市?；鹉技Y金總額為11.58億元。其中，公眾投資者有效認購倍數(shù)達1192倍，創(chuàng)下公募REITs認購倍數(shù)歷史新高，也成為國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)首單公募REITs、醫(yī)藥倉儲物流首單公募REITs以及湖北首單民營企業(yè)公募REITs，實現(xiàn)九州通和公募REITs“雙上市”平臺的協(xié)同共贏。

責(zé)編：ZB

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