從OpenAI o1的發(fā)布，再到年初DeepSeek R1的引爆，架構(gòu)創(chuàng)新讓AI真正實現(xiàn)了全民普及。近日，二者又先后發(fā)布了工程業(yè)務(wù)能力更強的GPT5和DeepSeek-V3.1，大模型與生成式AI正來到前所未有的新高度。過去半年多，市場情緒也從該不該入局AI，變成了AI一定會改變很多行業(yè)。然而，相比于此時才決定入局的，真正的贏家早就已經(jīng)浮出水面了。

　　8月25日，Keep(03650)發(fā)布2025年上半年業(yè)績報，報告期內(nèi)，Keep實現(xiàn)營收8.22億元，非國際財報準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整凈利潤1035萬元，錄得毛利4.29億元，毛利率由上一年度同期的46.0%提升至52.2%，實現(xiàn)大幅增長，提前兌現(xiàn)了年初預(yù)計2025年實現(xiàn)扭虧的目標(biāo)。

　　AI是當(dāng)前這一代人能看到的最后一輪真正意義上的革命，但仍有許多人看不懂其中的意義，Keep們又是如何做到的?

　　AI價值正從“技術(shù)競賽”轉(zhuǎn)向“場景賦能”

　　實際上，今年中以來，AI市場普遍有一個感受：大模型一個接一個的發(fā)，版本更新越來越頻繁，甚至眾望所歸了近兩年的GPT5都發(fā)布了，但市場的爆點卻并不明顯，GPT5的發(fā)布會甚至被用戶噴成了“篩子”，“大失所望”“發(fā)布會PPT做錯了”等都成了槽點。

　　而在8月21日，DeepSeek-V3.1發(fā)布時，官方的命名方式似乎預(yù)示著這又是一個“小更新”，即便其官方也提到，這是“邁向Agent時代的第一步”，并且其首次采用V系列和R系列模型混用的模式，有更長的上下文記憶，更強的編程和工程能力……

　　市場還是不滿意的拋出了一個觀點：技術(shù)的進步又要原地踏步了嗎?可能，大家的關(guān)注點都錯了。實際上，幾個月之前，不止一位行業(yè)人士曾對我們表達，當(dāng)前的模型能力已經(jīng)非常優(yōu)秀了，但真正的變革性AI應(yīng)用需要一定時間才會出現(xiàn)。

　　有心的人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了，就在這個月里，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用市場早已暗流涌動。

　　高德宣布全面AI化，新版APP里AI能力隨處可見，內(nèi)部為此秘密研發(fā)了5個多月;而專注于英語學(xué)習(xí)的多鄰國，也高舉高打引入AI能力，其聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Luis von Ahn在全員信中表示，AI不僅提升生產(chǎn)力，更能幫助Duolingo接近其“優(yōu)質(zhì)教學(xué)”的核心使命。

　　更別提，押注時間早、決心更為強烈的Keep，早在DeepSeek R1引爆市場的第一時間，就堅定不移的表態(tài)All in AI。

　　很快，有著十年運動行業(yè)數(shù)據(jù)與場景壁壘的Keep，在今年3月就推出了運動健康垂直領(lǐng)域的專屬模型Kinetic.ai，作為業(yè)內(nèi)首個垂類專屬AI模型，Kinetic.ai基于4億用戶及其龐大的運動數(shù)據(jù)訓(xùn)練而來，可以專門為用戶量身定制運動方案。

　　而仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)，這些當(dāng)前熱門的AI應(yīng)用，都不是單純的大模型公司或AI技術(shù)公司，他們的優(yōu)勢是懂用戶、有場景、有數(shù)據(jù)燃料，AI在其中發(fā)揮的作用是助燃劑，而在這個助燃劑的輔助之下，他們的業(yè)務(wù)邏輯發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。

　　還是拿高德來說，過去AI搜索得到的是確定性的需求，但AI高德挖掘的是潛在性需求，是用戶還沒說出口的需求，但因為AI的激發(fā)，這部分需求被提前滿足了。這樣做不僅能帶來業(yè)務(wù)上的增量，還能因為更優(yōu)異的使用體驗，從而進一步增強用戶粘性。

　　AI化后的Keep亦是如此，過去打開Keep，人們習(xí)慣于先刷其主頁的推薦內(nèi)容，亦或是基于自身的減脂塑型需求，去主動搜索其平臺上的課程，這些提前預(yù)設(shè)好的課程難免有些局限性。

　　但現(xiàn)在，人們打開Keep，面對的更像是一個“多面體教練”，會去引導(dǎo)、激發(fā)更多用戶設(shè)想不到的需求。Keep在今年3月同步上線了AI教練卡卡，給用戶更定制化的健身規(guī)劃和回答，并且隨著其多模態(tài)能力的不斷升級，逐步加入了語音指導(dǎo)與圖片識別等功能，越來越接近真人。

　　AI應(yīng)用市場正越來越接近爆發(fā)，即便是在全球有著7億周活的OpenAI也意識到一個迫切的情況：只做對話的AI應(yīng)用注定天花板很低，他們甚至為此聘請了一個應(yīng)用業(yè)務(wù)CEO。除此之外，OpenAI一直在悄悄布局AI應(yīng)用生態(tài)，旗下的Startup Fund基金，過去三年出手了20多家公司，覆蓋了醫(yī)療、法律、生物、教育科技等眾多垂直領(lǐng)域。

　　OpenAI是敏銳的，現(xiàn)在越來越多人意識到，大模型與垂直領(lǐng)域的結(jié)合，爆發(fā)的能量遠(yuǎn)超當(dāng)前的想象。

　　垂直AI引爆商業(yè)價值 聚焦核心賽道開啟新動能

　　今年的二級市場，不斷上演著“重生”的故事。

　　上市第三年的Keep首次扭虧為盈，股價三個月內(nèi)上漲超80%，據(jù)財報，Keep經(jīng)調(diào)整凈利潤率達到1.3%，去年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損率為15.5%。

　　不止如此，因為AI的介入改善了用戶體驗，用戶規(guī)模方面，2025年上半年，Keep平均月活躍用戶和平均月度訂閱會員分別為2249萬和280萬，均保持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　Keep可不是個例，已經(jīng)被稱為時代眼淚的美圖，幾年前還因為多元化業(yè)務(wù)不利，手機、短視頻、社交、電商等嘗試一個沒成功而股價狂跌，裁員收縮。美圖CEO吳欣鴻在接受《晚點latepost》采訪時復(fù)盤這段經(jīng)歷時寫到，“2018、2019年，我們巨虧，當(dāng)時現(xiàn)金凈流出23億，賬上只有不到30億，意味著我們?nèi)绻垓v下去，公司很快就彈盡糧絕了?！?/p>

　　AI成了美圖翻身的機會，而且是絕地反擊。因為AI的介入,其修圖能力提升,在用戶的視角上,就是變好用了,這也使得其收入邏輯從之前的在線廣告轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁嘁蕾嚫顿M訂閱，畢竟用戶一旦覺得好用，付費意愿會大大提升。

　　Keep也是如此，今年上半年，Keep著重在做系統(tǒng)性的改革，實現(xiàn)了多智能體系統(tǒng)(MAS)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完成大語言模型與全平臺健身工具服務(wù)的深度整合，逐步實現(xiàn)核心運動工具、流程場景的智能化改造，持續(xù)優(yōu)化自研微調(diào)模型Kinetic.AI;從技術(shù)能力層面構(gòu)建了以人設(shè)、記憶、意圖為核心的Agent底層基礎(chǔ)。通俗的說，它開始會實時理解用戶的意圖，精準(zhǔn)推薦服務(wù)，實現(xiàn)擬人化的教練交互，還有一定記憶能力，至此，其工具鏈和垂類專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)了整合，變成了一整套體系化能力。

　　因為變得好用，這些首批的AI用戶展現(xiàn)出了更強的粘性。據(jù)其披露的2025年7月最新數(shù)據(jù)，AI核心日活躍用戶(DAU)超過15萬。其中，AI教練核心功能中的AI飲食記錄作為典型高頻剛需場景，以低門檻的精準(zhǔn)交互(用戶僅需拍攝餐食照片，即可自動識別卡路里與營養(yǎng)素)，展現(xiàn)出顯著的留存優(yōu)勢：該功能覆蓋了1/3的AI對話用戶，并呈現(xiàn)出深度留存特性——次日留存率達50%，對App DAU的留存率攀升至79%。

　　實際上，如果能看到這些邏輯轉(zhuǎn)變就會發(fā)現(xiàn)，這種繁榮不是一時性的，而是徹底的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，因為AI滲透改造，使得這些互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營邏輯變了。

　　另一方面，也因為聚焦AI，反倒讓過去多元化試錯的互聯(lián)網(wǎng)公司找到了更明確、堅定的方向，美團摒棄了多元嘗試，Keep也更加聚焦AI+，讓那些難以與AI結(jié)合的，低利潤率的業(yè)務(wù)完成切割取舍，在大的轉(zhuǎn)型背景下，這些業(yè)務(wù)的變動甚至可以看作是利好，而小的數(shù)據(jù)波動完全在常理之中。

　　長遠(yuǎn)來看，Keep的敘事邏輯與業(yè)務(wù)形態(tài)，都正愈發(fā)接近于運動科學(xué)以及運動美學(xué)，前者涵蓋包括AI教練、AI課程、訓(xùn)練計劃等在內(nèi)的AI業(yè)務(wù)，以及和AI有更好順承關(guān)系的智能硬件，包括運動手表，智能單車等;而后者涵蓋了Keep獎牌等一系列IP合作業(yè)務(wù)、運動服飾、運動裝備等能夠為運動用戶帶來美學(xué)感受和體驗的業(yè)務(wù)板塊。

　　但聚焦，也讓Keep更加的放開手腳，更快速看到回報。

　　正如Keep在財報業(yè)績溝通會上所言，“我們將持續(xù)聚焦于打造運動健康領(lǐng)域的專業(yè)AI應(yīng)用，為用戶提供個性化、智能化和科學(xué)的服務(wù)體驗，重塑差異化競爭優(yōu)勢。Keep立足于數(shù)字化健身發(fā)展前沿，借助AI基座技術(shù)的快速進化，以高效的運營效率驅(qū)動長期可持續(xù)發(fā)展與盈利能力提升。”

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