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食品飲料行業(yè)周報(bào)：破舊立新關(guān)注企業(yè)邊際變化

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年05月19日 16:02

食品飲料行業(yè)周報(bào)：破舊立新關(guān)注企業(yè)邊際變化

　　核心要點(diǎn)：

　　破舊立新，關(guān)注企業(yè)邊際變化

　　白酒：近期各大白酒企業(yè)紛紛召開(kāi)股東大會(huì)，關(guān)注企業(yè)布局動(dòng)向。另外，白酒基本面預(yù)期處于較低位置，但隨著市場(chǎng)風(fēng)格切換，板塊關(guān)注度正逐步回暖，關(guān)注估值修復(fù)行情。行業(yè)分化加劇，市場(chǎng)份額持續(xù)向頭部酒企集中，建議關(guān)注渠道管控能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)的高端酒企，及具備全國(guó)化擴(kuò)張潛力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的區(qū)域酒企。

　　啤酒：啤酒行業(yè)迎來(lái)消費(fèi)旺季，關(guān)注企業(yè)非現(xiàn)飲渠道布局及產(chǎn)品高端化布局。成本端，大麥價(jià)格持續(xù)下行，盈利能力有望進(jìn)一步改善。

　　黃酒：在規(guī)模受限與市場(chǎng)小眾化的困境中，黃酒行業(yè)加速轉(zhuǎn)型。會(huì)稽山、古越龍山等龍頭企業(yè)通過(guò)提價(jià)推動(dòng)品類價(jià)值回歸，重塑價(jià)格體系，同時(shí)積極拓展銷售渠道，布局品鑒館、小酒館等新網(wǎng)絡(luò)。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，黃酒企業(yè)開(kāi)始注重年輕消費(fèi)群體的需求，推出符合年輕人喜好的新產(chǎn)品。古越龍山開(kāi)發(fā)糯米威士忌、咖啡黃酒等年輕化新品，會(huì)稽山則聚焦高端化戰(zhàn)略，打造“蘭亭”系列文化IP。此類新動(dòng)作不僅滿足了消費(fèi)升級(jí)與年輕化的需求，關(guān)注黃酒行業(yè)積極動(dòng)向。

　　大眾品：當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)兩大核心趨勢(shì)：一是消費(fèi)者追求質(zhì)價(jià)比，渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，量販零食店、會(huì)員店等新零售模式崛起，傳統(tǒng)企業(yè)加速布局，關(guān)注企業(yè)在新渠道上的布局進(jìn)展。二是健康化品類崛起，如魔芋制品因低卡高纖維屬性，成為零食圈新寵，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)爆發(fā)；中式養(yǎng)生水屬于新興產(chǎn)品，主要包括紅豆薏米水、陳皮水等，適應(yīng)健康需求，仍處于初步發(fā)展階段，行業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)都較小，但市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。

　　關(guān)注企業(yè)在高成長(zhǎng)賽道的布局，以及相關(guān)戰(zhàn)略定位、渠道布局、市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部企業(yè)開(kāi)始探索海外市場(chǎng)，部分品牌在東南亞美等地初步驗(yàn)證可行性。未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心仍在于供應(yīng)鏈效率和產(chǎn)品創(chuàng)新力，高效供應(yīng)鏈能快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，而差異化產(chǎn)品則能建立長(zhǎng)期壁壘，具備這兩大核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，不僅能夠在當(dāng)前的市場(chǎng)變革中搶占先機(jī)，更有可能在行業(yè)變革中持續(xù)領(lǐng)跑。

　　投資建議

　　食飲行業(yè)正加速變革，新渠道與產(chǎn)品創(chuàng)新是核心驅(qū)動(dòng)力。建議關(guān)注兩條主線：一是需求穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的龍頭；二是積極布局新渠道、搶占高增長(zhǎng)賽道的企業(yè)，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注兼具戰(zhàn)略前瞻性和執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。建議關(guān)注：承德露露、鹽津鋪?zhàn)?、山西汾酒、貴州茅臺(tái)、青島啤酒。維持食品飲料行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問(wèn)題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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