（以下內容從中國銀河《美年健康2024年三季報業(yè)績點評：Q3收入利潤雙增長，業(yè)績符合預期》研報附件原文摘錄）
美年健康(002044)
摘要：
事件：2024年10月30日，公司發(fā)布2024年三季度報告，2024年1-9月營業(yè)收入71.41億元(-1.96%)，歸母凈利潤0.25億元(-88.96%)；扣非后歸母凈利潤0.08億元(-96.43%)；經營性現金流-3.03億元。2024Q3單季度營業(yè)收入29.35億元(+3.63%)，歸母凈利潤2.40億元(+10.33%)，扣非后歸母凈利潤2.33億元(+3.68%)，經營性現金流2.89億元。
24Q3業(yè)績逐步釋放，收入利潤實現雙增長。2024Q3單季度公司營業(yè)收入增長3.6%，歸母凈利潤增長10.3%，收入利潤雙增長主要系下半年體檢行業(yè)進入旺季，由于公司上半年體檢訂單量良好穩(wěn)定，在到檢節(jié)奏影響下公司業(yè)績自三季度開始逐步釋放。近年來公眾健康意識提升帶動主動健康管理消費持續(xù)增長，疊加人口老齡化帶來的消費需求升級，在經營策略層面，公司由原先提供單一體檢業(yè)務逐漸向推動可持續(xù)健康消費轉變，推動公司業(yè)績高質量可持續(xù)發(fā)展。
宏觀環(huán)境下加大對團檢大客戶戰(zhàn)略投入。公司團檢業(yè)務持續(xù)優(yōu)化客戶結構，加大對銀行、通訊、公安、能源、電力、教育六大系統(tǒng)客戶投入，提供大客戶定制及企業(yè)級健康管理服務，快速拓展優(yōu)質客戶。個檢業(yè)務繼續(xù)加強天貓、京東、拼多多、美團、支付寶、抖音、快手等平臺精細化運營，推動面向C端客戶運營體系建設，加大健康社群營銷力度，制定個性化專業(yè)健康解決方案，推動客戶復購與轉化。
推進數智化營銷，深化AI戰(zhàn)略賦能。公司持續(xù)推進數智化營銷戰(zhàn)略，在美年數智化平臺為團檢公域持續(xù)導入流量，為個檢私域留存慢病健康管理方案，形成閉環(huán)體系構建美年大生態(tài)圈，進一步提升市場競爭力。在AI賦能領域，公司不斷深化AI技術賦能醫(yī)療服務戰(zhàn)略，重點推廣“AI智能血糖管理”、“健康小美”、“中醫(yī)智能體檢”、“肺結寧”、“腦睿佳”等AI服務項目，提高客單價與品牌勢能。
投資建議：美年健康經過多年的投入和積淀，在精細化管理上開始初見成效，品質提升、口碑回升。當前體檢行業(yè)增長勢頭強勁，整體進入依靠品質提升來推動價格上漲的良性循環(huán)周期。考慮宏觀經濟環(huán)境變化對體檢需求端的影響，我們下調公司的盈利預測，預計2024-2026年的營業(yè)收入分別為110.57/123.02/136.19億元，歸母凈利潤分別為4.27/7.69/10.12億元，EPS為0.11/0.20/0.26元，當前股價對應PE為40/22/17倍，維持“推薦”評級。
風險提示：體檢質量事件影響對公司品牌的風險、經濟波動使得企業(yè)體檢福利收縮的風險、并購門店經營不達預期致商譽減值的風險。

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