以銷售減肥產品起家，憑借“想瘦哪兒就瘦哪兒”的宣傳語曾火遍大江南北，在明星代言和強勢宣傳之下，綠瘦的產品銷量一路狂奔，而今這家公司更是來到了IPO的大門之前。

6月28日，壹健康向港交所遞交招股書，擬港股IPO，它的前身正是綠瘦集團。

這并不是綠瘦集團*次在資本市場露臉，早在2015年綠瘦集團便想借殼走向資本市場，但最終未果。后來綠瘦集團又再次借殼，甚至開啟A股上市輔導，但都是同樣不了了之。

招股書顯示，本次IPO前，壹健康的主要股東為皮濤濤、王維湘夫婦，二人透過優(yōu)創(chuàng)投資合共控制公司上市前87.16%股權。

曾溢價62倍欲借殼上市

綠瘦集團由創(chuàng)始人皮濤濤在2009年成立，他本人很會營銷和資本運作，在“綠瘦”的創(chuàng)始階段，公司簽過謝娜和范冰冰代言，后來還在雜志瘋狂打廣告，使得綠瘦在起步階段起步發(fā)展的非常快。

后來，皮濤濤還投資重金，成立了線上“綠瘦商城”，當時國內的電商行業(yè)發(fā)展還在萌芽階段，綠瘦憑借此舉一舉沖進了行業(yè)電商網站的前十。

2015年12月底，綠瘦健康計劃借殼新中基上市。新中基發(fā)布公告稱，廣東綠瘦將以15億元的價格注入公司，初步估值溢價62倍。

這筆高溢價的收購也引來了監(jiān)管的問詢。

對于高達62倍溢價收購、盈利承諾如何達成等問題，新中基并未直接進行回應。最終在2016年5月，新中基發(fā)布公告稱，由于相關交易方未在約定期限之內支付相關款項，此次資產重組不了了之。

2020年5月，綠瘦健康擬借殼棒杰股份(4.030, 0.22, 5.77%)再次上市，棒杰股份公告稱，擬發(fā)行股份收購綠瘦健康100%股權，引發(fā)了市場對其是否觸發(fā)借殼的猜想。

然而，上述收購僅籌劃了不足半個月就宣告終止。

在借殼棒杰股份之前，綠瘦健康的控股股東優(yōu)創(chuàng)投資，還增持了上市公司保齡寶(7.230, 0.23, 3.29%)0.48%股權，增持后持股5.03%，一舉成為公司第四大股東。

本次IPO前，皮濤濤、王維湘夫婦二人透過優(yōu)創(chuàng)投資合共控制公司上市前87.16%股權。

來源：壹健康招股書

兩次遞表，發(fā)力慢病管理

事實上，壹健康一直致力于資本化的道路。

2021年2月，壹健康就與一合資格保薦人訂立A股上市輔導協(xié)議，由于擔心上市時間的不確定性，后來還是決定轉戰(zhàn)港交所。

壹健康表示，公司可能于香港上市后的適當時間內進行A股發(fā)行。

2023年6月，壹健康的子公司自然之源和信銀簽訂了融資協(xié)議，信銀將提供共計1億元人民幣可換股貸款融資，其中500萬美元信銀有權可換股，換股價為每股35港元。

壹健康最初的業(yè)務是銷售傳統(tǒng)減肥產品，后來隨著互聯(lián)網醫(yī)療的興起，壹健康推進業(yè)務轉型，開始走數(shù)字化之路。

以2022年收入計算，壹健康以約4.2%和7.1%的市場份額在中國體重管理行業(yè)、數(shù)字化體重管理行業(yè)高居*。

為了增強競爭力，壹健康在2017年拓展了慢病管理業(yè)務，轉變?yōu)榧骟w重管理和慢病管理為一體的提供全面數(shù)字化健康管理解決方案的平臺。

目前，壹健康的業(yè)務主要由體重管理及慢性病管理兩大板塊構成。近三年里，慢病管理營收業(yè)務占據(jù)總營收的比例逐漸增加。

來源：壹健康招股書

2020-2022年，壹健康基于體重管理的業(yè)務收入分別為16.08億元、10.92億元和14.05億元，占總收入的比例為78.4%、60.8%、58.0%。

同期，來自慢病管理的收入分別為4.44億元、7.04億元和10.18億元，分別占總收入的21.6%、39.2%和42.0%。

這其中，體重管理是通過數(shù)字化能力為消費者提供數(shù)字化、標準化、定制化的體重管理解決方案。主要通過銷售集體重管理產品和服務為一體的體重管理服務套餐獲取收入，以及向客戶銷售體重管理產品獲取收入。

慢病管理則是為客戶提供定制化的慢病管理解決方案，其中包括OTC藥品、保健品、智能硬件產品、食品及增值服務。公司主要通過產品銷售實現(xiàn)收入，并免費提供增值服務。

需要注意的是，壹健康現(xiàn)在所處的健康管理賽道門檻較低，行業(yè)同質化較為嚴重，隨著未來有更多企業(yè)布局體重管理，這一賽道的競爭可能還會加劇。

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