首頁資訊均瑤“味動力”持續(xù)失速，乳飲料市場步入調整期

均瑤“味動力”持續(xù)失速，乳飲料市場步入調整期

來源：泰然健康網時間：2024年12月08日 17:34

凈利潤連降4年，將益生菌作為第二增長曲線的均瑤健康仍未走出低谷。近期發(fā)布的2023年財報顯示，均瑤健康在營收增長65.71%的情況下，凈利潤下降24.97%至5757.59萬元。在財報中，均瑤健康用“嚴守業(yè)績底線”來形容“味動力”過去一年的狀態(tài)。

自2011年進入常溫乳酸菌飲品市場以來，“味動力”一直是均瑤健康業(yè)績的主要貢獻者。然而自2019年起，均瑤健康乳酸菌飲料營收持續(xù)下滑，恢復增長成為“味動力”的關鍵詞。為挽救業(yè)績頹勢，均瑤健康近兩年押寶益生菌業(yè)務，但效果有待顯現。2023年財報顯示，核心區(qū)域供應鏈業(yè)務已超過乳酸菌飲料和益生菌業(yè)務，成為均瑤健康營收的最大貢獻者。

據業(yè)內人士分析，近兩年量販零食渠道在乳飲料銷售較為集中的下線市場起到主導作用，導致上游企業(yè)都處在調整期，最終體現為業(yè)績調整。均瑤健康目前主要采取的是傳統(tǒng)經銷模式，產品定倍率較高，不適配如今的硬折扣渠道。

傳統(tǒng)大單品“味動力”失速

2023年，均瑤健康旗下以大單品“味動力”為代表的乳酸菌飲品營收為5.8億元，同比下降10.88%。這已是該業(yè)務板塊連續(xù)第5年營收下降。

與如今的境況相比，“味動力”曾是均瑤健康業(yè)績增長的最大動能。2011年，均瑤推出“味動力”系列新品，戰(zhàn)略進入常溫乳酸菌飲品市場，由此帶來業(yè)績快速增長。2020年8月，均瑤健康上市，業(yè)績卻自此連續(xù)下滑。

均瑤健康2020年營收減少31.62%，凈利潤減少27.6%。2021年，均瑤健康在營收增長7.24%的情況下，凈利潤減少31.26%至1.47億元。對此，均瑤健康主要歸因于原材料價格上漲、投入費用增加等。2022年，受新購益生菌產品投入增加、原材料價格上漲等因素影響，均瑤健康在營收增長7.94%的情況下，凈利潤下降47.87%至7663.13萬元。

伴隨凈利潤持續(xù)下滑的，是“味動力”的持續(xù)失速。2017年至2019年，“味動力”常溫塑瓶系列占營收比重分別高達97.53%、96.51%、89.48%。2020年至2021年，均瑤健康乳酸菌系列飲料收入占比依然超過八成，但營收分別減少35.16%、2.09%。2022年伴隨新增益生菌和供應鏈業(yè)務的介入，均瑤健康乳酸菌飲品收入占比降至68.79%，但營收繼續(xù)下降13.65%至6.51億元。

從近三年財報中的表述可以看到均瑤健康在常溫乳酸菌市場面臨的壓力。其在2021年、2022年財報中提及，均瑤健康作為常溫乳酸菌龍頭企業(yè)，上市之后成為行業(yè)企業(yè)指向的目標。競爭企業(yè)競品采取低價促銷獲取市場份額，公司也被迫作出應對，造成公司終端促銷費率進一步上升，行業(yè)內更多的短期行為威脅著良性競爭循環(huán)，有效匹配企業(yè)資源成為公司經營面臨的重要課題。

對于2023年凈利潤下滑，均瑤健康在財報中解釋稱，主要系2024年春節(jié)銷售集中在1月至2月，導致2023年第四季度乳酸菌飲品銷售較2022年下降，相應導致凈利潤和扣非后凈利潤也有所下降。

均瑤健康董事會秘書郭沁曾在2024年2月接受投資者調研時表示，“味動力”2023年整體處于恢復增長狀態(tài)，2024年將保持穩(wěn)步恢復態(tài)勢。從2024年1月報表來看，實際業(yè)績超過了預算目標?！皩τ趥鹘y(tǒng)業(yè)務，我們有深化的計劃，將在合適時機發(fā)力推進?！?/p>

益生菌戰(zhàn)略地位待凸顯

面對業(yè)績下滑，均瑤健康2021年提出二次創(chuàng)業(yè)，“成為全球益生菌領跑者”。

2022年5月，均瑤健康宣布參與潤盈生物破產重整投資人的公開招募，以整合益生菌業(yè)務資源。2023年，均瑤健康益生菌收入增長205.62%至1.55億元，子公司均瑤瑩潤收入過億，突破重整前連續(xù)三年虧損狀態(tài)，實現扭虧為盈。

郭沁曾在2023年12月對投資者稱，公司業(yè)務結構發(fā)生了變化，“味動力”作為原來的業(yè)務主力提供收入和利潤，現在逐漸轉向益生菌業(yè)務。從中長期規(guī)劃來看，均瑤健康業(yè)務會從單一大單品“味動力”變成一個新業(yè)務結構體，配置4—5個活躍的益生菌終端品牌?！拔秳恿Α卑凑辗€(wěn)定的預期，先修復原先的強勢區(qū)域，再根據技術成熟程度及市場環(huán)境不斷進行產品優(yōu)化和渠道拓展。

不過從財報數據來看，2022年新增的核心區(qū)域供應鏈業(yè)務，已超過乳酸菌飲料和益生菌業(yè)務，成為均瑤健康營收最大貢獻者。2023年，均瑤健康商品供應鏈業(yè)務營收為8.09億元，同比增長462.83%，營收占比為49.61%，乳酸菌飲品、益生菌食品營收位列第二、三位，營收占比分別為35.59%、9.51%，益生菌的戰(zhàn)略地位尚待凸顯。

郭沁在2024年2月接受投資者調研時表示，2023年是公司整合潤盈生物后的第一年，收入完成了2023年目標。盡管去年在研發(fā)和其他方面支出較多，但仍有利潤貢獻。潤盈生物2024年預計70%的銷售在海外，歐洲和美國大約各占35%。

對于如何實現潤盈生物2024年3個億的營收目標，郭沁稱，海外市場發(fā)展較預期要順利。目前海外市場面臨能源和供應鏈挑戰(zhàn)導致成本上升和供貨不穩(wěn)定，但下游客戶對供貨穩(wěn)定性的敏感度相當高。潤盈生物在技術上有一定積淀，在當前階段海外市場的開拓前景更為樂觀。

2024年一季度，均瑤健康營收下降11.1%至3.96億元，凈利潤增長9.34%至2615.03萬元。由于添加了益生菌專利菌株被合并至益生菌飲品列示，均瑤健康一季報數據中已看不到乳酸菌飲品數據，其益生菌飲品營收為1.88億元，同比增長1.11%，增長依舊乏力。

乳飲行業(yè)進入調整期

業(yè)績增速同樣放緩的還有上市乳飲企業(yè)李子園。2022年李子園營收下降4.5%至14.04億元，凈利潤下降15.79%至2.21億元。2023年，李子園營收14.12億元，增幅僅為0.6%；凈利潤為2.37億元，同比增長7.2%。而在2019年—2021年，李子園營收、凈利潤均保持雙位數增長。

據頭豹數據，2022年含乳飲料市場規(guī)模增至1361.7億元，但增速自2014年開始有所放緩。另據廣發(fā)證券研報，2023年全國乳制品加工量為3054.60萬噸，同比減少2.02%，自2018年以來首次出現同比下滑。居民液奶消費量下滑，一方面系消費力復蘇偏弱，消費者更關注營養(yǎng)健康屬性，對酸奶、乳飲料等可選屬性更強的液奶品類需求減少，向白奶集中；另一方面，作為液奶主要渠道的大型商超、賣場客流下滑，單點賣力承壓，導致液奶渠道滲透率有所下滑。

面對渠道競爭，郭沁曾在今年2月答復投資者稱，均瑤健康作為上市公司在合規(guī)運營上的成本相對較高?！拔秳恿Α碑a品無論口感還是市場占有量，在常溫軟飲料領域具有顯著優(yōu)勢，常溫和低溫飲料市場總體份額相近，但像養(yǎng)樂多這樣的主導品牌在常溫市場沒有出現，目前沒有成為頭部企業(yè)，仍然存在巨大發(fā)展空間和潛力。

在一家區(qū)域型乳飲料銷售負責人看來，均瑤健康目前主要采取的還是傳統(tǒng)經銷模式，產品價格定倍率較高，不適配如今的硬折扣渠道，即新興的量販零食渠道?！斑@兩年銷售渠道結構變化很大，目前乳飲料適配的渠道都在往高效讓利的路線走，即去中間化，這就導致上游企業(yè)都處在一個適配調整期，包括戰(zhàn)略適配、團隊適配、管理適配、產品適配、毛利適配、業(yè)務結構適配等，最終體現在業(yè)績的調整中?！?/p>

該負責人透露，硬折扣渠道如今在下沉市場占據主導優(yōu)勢，而下沉市場又是乳飲料的主要銷售區(qū)域。目前，硬折扣渠道乳飲價格戰(zhàn)激烈，以銷售爆品為主，售價普遍是商超價格的7折左右，已經低于電商平臺。此外，主流硬折扣渠道在品質上把控較嚴，講究高性價比，因此能夠參與進去的都是規(guī)模型廠家。

“乳飲料市場目前主要玩家還是伊利、蒙牛、光明，其他同質化的產品基本很難參與進去?！痹撠撠熑祟A計，2024年乳飲料市場格局會基本確定，“頭部品牌都在吞并擴張，區(qū)域品牌在打差異化，尾部品牌如果沒有辦法被收購只能退出?！?/p>

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為，渠道只是均瑤健康面臨的一個問題。目前乳酸菌飲品市場處于消費升級節(jié)點，很多常溫乳酸菌飲料企業(yè)如果品牌背書不夠強大，基本不會有太多消費者買單。均瑤健康想要突破業(yè)績天花板，就要布局一線城市及高端產品。從長遠來看這一方向沒錯，但目前一線城市消費者比較認低溫乳品，喜歡大品牌、高端產品、網紅產品，均瑤大單品“味動力”的產品力、渠道力等尚不能匹配需求。在下沉市場，“味動力”售價又相對較高，加上一些小品牌競爭，均瑤常溫乳酸菌飲品份額會被蠶食。

針對量販零食渠道布局情況和2024年一季度乳酸菌飲品的市場表現，新京報記者4月29日按均瑤健康工作人員要求將采訪提綱發(fā)至指定郵箱，截至發(fā)稿尚未收到回復。

新京報首席記者郭鐵

編輯祝鳳嵐

校對劉軍

網址: 均瑤“味動力”持續(xù)失速，乳飲料市場步入調整期 http://m.gysdgmq.cn/newsview369885.html