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微講堂——雞蛋期貨成為產(chǎn)業(yè)變革中的重要力量

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月16日 00:38

轉(zhuǎn)自：倍特期貨

一顆小雞蛋(3976, -26.00, -0.65%)，心系大民生。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)雞蛋產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一系列調(diào)整與變革，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?、集約化水平顯著提升，開(kāi)始逐步實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展得到進(jìn)一步穩(wěn)固。而雞蛋期貨作為我國(guó)首個(gè)畜牧生鮮品種，自2013年11月8日在大商所上市以來(lái)，運(yùn)行平穩(wěn)，影響力日益增強(qiáng)，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面貢獻(xiàn)了期貨力量。今日起，本報(bào)特推出雞蛋期貨上市十周年系列報(bào)道。

對(duì)于期貨品種而言，良好的功能發(fā)揮離不開(kāi)規(guī)則的持續(xù)優(yōu)化。自雞蛋期貨上市后，大商所堅(jiān)持服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，緊貼雞蛋品種特點(diǎn)，聚焦雞蛋產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，通過(guò)擴(kuò)大交割區(qū)域、增設(shè)合約、修改交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、豐富交割方式等途徑，不斷提高雞蛋期現(xiàn)貨的匹配度，促進(jìn)期貨功能逐步有效發(fā)揮，為推進(jìn)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提升產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力、服務(wù)行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展提供了有效的工具和平臺(tái)，助力推動(dòng)雞蛋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

貼近產(chǎn)業(yè)需求三次優(yōu)化合約規(guī)則

十年來(lái)，大商所緊密結(jié)合雞蛋產(chǎn)業(yè)格局變化，對(duì)雞蛋期貨合約規(guī)則進(jìn)行了三次大的調(diào)整優(yōu)化，為蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)及蛋品加工企業(yè)等市場(chǎng)參與各方更好地進(jìn)行套期保值、期現(xiàn)交易提供了有利條件。

據(jù)了解，在2013年上市初期，雞蛋期貨采用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單一次性交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割的原有期貨交割體系，然而，傳統(tǒng)一次性交割面臨無(wú)法滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)客戶(hù)連續(xù)參與交割的實(shí)際需求及限制了雞蛋廠庫(kù)連續(xù)供貨能力的問(wèn)題，導(dǎo)致上市后交投規(guī)模有限，尤其是非主力合約較為寡淡。為適應(yīng)“雞天天下蛋，蛋天天交割”的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，2015年12月，大商所對(duì)合約規(guī)則進(jìn)行了首次修改，從雞蛋期貨1703合約開(kāi)始推出每日選擇交割和車(chē)板交割制度。與一次性交割方式中一個(gè)合約只有一個(gè)交割日不同，在每日選擇交割方式下，賣(mài)方客戶(hù)在交割月第一個(gè)交易日至最后交易日前一交易日收盤(pán)前都可以提出交割申請(qǐng)，突破原有的一次性交割的時(shí)間限制，增加了交割便利性。同時(shí)，在已有的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割基礎(chǔ)上增加車(chē)板交割，使得賣(mài)方在交易所指定車(chē)板交割場(chǎng)所將貨物裝載至買(mǎi)方車(chē)板后便可完成實(shí)物交收，不僅更貼合雞蛋現(xiàn)貨貿(mào)易特點(diǎn)，也減少了檢驗(yàn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)損耗等費(fèi)用，大大降低了交割成本。

2020年6月，大商所對(duì)雞蛋期貨合約規(guī)則作了第二次修改，推出了包括裸蛋計(jì)價(jià)、調(diào)整包裝物要求、完善交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化每日選擇交割流程、優(yōu)化交收貨流程和廠庫(kù)交割質(zhì)量爭(zhēng)議處理流程等在內(nèi)的一系列措施，促進(jìn)雞蛋期貨交割流程更貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣、價(jià)格更好地反映現(xiàn)貨供需關(guān)系。

其中，在雞蛋市場(chǎng)的現(xiàn)貨貿(mào)易中，市場(chǎng)報(bào)價(jià)一般為不含包裝的裸蛋價(jià)格，為使不同地區(qū)、不同渠道、不同包裝類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)更加便利地參與交割，雞蛋期貨交割的計(jì)價(jià)方式便調(diào)整為裸蛋計(jì)價(jià)，不再包含包裝的價(jià)格，交易保證金和交割違約也以裸蛋價(jià)格計(jì)算。在交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)方面，優(yōu)化了蛋重等級(jí)、哈夫值要求和感觀指標(biāo)，使其更符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，如，用整箱360枚雞蛋的凈重代替單枚雞蛋重量作為雞蛋大小判斷標(biāo)準(zhǔn)。

2022年1月，大商所繼續(xù)優(yōu)化雞蛋期貨交割結(jié)算相關(guān)規(guī)則，以進(jìn)一步提高交割效率，挖掘交割潛力，降低食品安全風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)雞蛋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，包括優(yōu)化廠庫(kù)倉(cāng)單結(jié)算流程，允許符合條件的廠庫(kù)開(kāi)展車(chē)板交割，縮短從交收日到廠庫(kù)或車(chē)板交割場(chǎng)所的交貨和提貨時(shí)間，優(yōu)化多個(gè)客戶(hù)同時(shí)在同一廠庫(kù)提貨的順序，加強(qiáng)食品安全管理等方面。

值得一提的是，經(jīng)過(guò)一系列合約規(guī)則優(yōu)化，雞蛋期貨成為大商所首個(gè)合約連續(xù)活躍的品種，也是國(guó)內(nèi)首個(gè)“月月有交割”的品種，交割量由2014年的38手提高至2022年的1251手，2021年2月更是創(chuàng)造了單月交割583手的紀(jì)錄。

順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)期貨功能有效發(fā)揮

產(chǎn)業(yè)人士紛紛點(diǎn)贊大商所為貼近產(chǎn)業(yè)所做的多次規(guī)則優(yōu)化舉措。廣東壹號(hào)食品股份有限公司交割庫(kù)專(zhuān)員、投資經(jīng)理梁城強(qiáng)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者坦言，交易所對(duì)雞蛋交易交割規(guī)則的每一次改變，對(duì)行業(yè)都是一種貼近，當(dāng)交易所規(guī)則和傳統(tǒng)的現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)則重合的時(shí)候，期貨標(biāo)的已經(jīng)與貿(mào)易產(chǎn)品互通，才成就了今天非常貼近現(xiàn)貨的期貨標(biāo)的，而對(duì)食品安全規(guī)則的要求，對(duì)貿(mào)易商接貨規(guī)則的倡導(dǎo)，更是為產(chǎn)業(yè)參與者提供了更好的體驗(yàn)感，最后才使得雞蛋的交易與交割變得十分順暢。

“例如，在2020年交割規(guī)則改動(dòng)之前，雞蛋的蛋重是以每單枚克重作為交割重量規(guī)則的，這樣就要求從廠庫(kù)到車(chē)板庫(kù)必須要投入近千萬(wàn)的資金去購(gòu)買(mǎi)雞蛋分撿設(shè)備，無(wú)形中給各交割庫(kù)增加了成本，并且在分揀的過(guò)程中還容易增加雞蛋破損率，買(mǎi)家收到貨后，因?yàn)楸粰C(jī)器分揀過(guò)，也降低了存放時(shí)間。而規(guī)則修改后，變?yōu)橐韵溲b計(jì)重，和貿(mào)易商規(guī)則形成一致，這樣一來(lái)，交割的雞蛋既減少了設(shè)備投入，也減少了損耗，增加了存放時(shí)間，所以，吸引了更多的貿(mào)易商來(lái)參與期貨的套保交易，幫助貿(mào)易商規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！绷撼菑?qiáng)說(shuō)。

蘇州歐福蛋業(yè)股份有限公司副總裁韓太鑫表示，大商所對(duì)雞蛋期貨合約規(guī)則的調(diào)整，是出于市場(chǎng)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)管理以及投資者實(shí)際需求的充分考慮。幾次大的合約規(guī)則調(diào)整都提高了市場(chǎng)流動(dòng)性，也吸引了更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交易。

事實(shí)上，雞蛋作為國(guó)內(nèi)首個(gè)鮮活畜牧產(chǎn)品期貨，面臨著產(chǎn)品不易存儲(chǔ)、企業(yè)規(guī)模小、交割管理難度大等諸多困難?；诖?，大商所多年來(lái)堅(jiān)持“一品一策”工作思路，經(jīng)過(guò)充分調(diào)研和廣泛征集交割庫(kù)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)意見(jiàn)，通過(guò)擴(kuò)大交割區(qū)域、增設(shè)合約、修改交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、增加交割方式等途徑，不斷提高雞蛋期現(xiàn)貨的匹配度，促進(jìn)期貨功能逐步有效發(fā)揮。

梁城強(qiáng)表示，雞蛋期貨上市十年來(lái)，通過(guò)調(diào)整交割、交易規(guī)則，使得雞蛋期貨的交易更順暢、交割更合理，期貨交割標(biāo)準(zhǔn)與主流貿(mào)易品規(guī)格相吻合，提高了產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與期貨的積極性和便利性，雞蛋期貨也為國(guó)內(nèi)其他生鮮類(lèi)期貨的上市做出了標(biāo)桿作用。

“這十年最大的變化就是產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者無(wú)論是否參與期貨，都一定會(huì)關(guān)注期貨，許多的養(yǎng)殖從業(yè)者會(huì)根據(jù)期貨遠(yuǎn)期合約的價(jià)格來(lái)調(diào)整自己的養(yǎng)殖量，避免了周期性的供應(yīng)過(guò)量造成的低價(jià)虧損，還有許多的貿(mào)易從業(yè)者，根據(jù)期貨價(jià)格來(lái)調(diào)整自己的庫(kù)存量，尤其是在交割近月時(shí)，貿(mào)易商更是通過(guò)期貨的交割，來(lái)規(guī)避價(jià)格的波動(dòng)?！绷撼菑?qiáng)說(shuō)。

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